מסביב לעולם | הבנק המרכזי האמריקאי הוריד את הריבית ברבע אחוז. ההחלטה לא הייתה פה אחד, כאשר היו שני חברי ועדה שתמכו בהשארתה, וחבר נוסף שתמך בהורדה של חצי אחוז. במסיבת העיתונאים שהתקיימה לאחר הודעת הפד, הנגיד פאוול דיבר בטון "יוני" יותר, כלומר בעד הורדות ריבית נוספות. הנגיד ציין שהאינפלציה מתחילה לרדת, וכי העליות האחרונות נבעו מהמכסים שהוטלו ולכן לא צפויה להיות להם השפעה ארוכת טווח. הדבר המעניין הנוסף היה שהבנק המרכזי האמריקאי יחזור לרכוש אגרות חוב קצת על מנת לספק נזילות לשווקים.
השוק המקומי | בחודש דצמבר ראינו את האפקט של הורדת הריבית בסוף נובמבר, כאשר שווקי המניות התחזקו באופן משמעותי, יחד עם החלשות משמעותית של הדולר, בעיקר ביחס לעולם. אנחנו מזהים בחודשים האחרונים כניסה של כספים שנובעת הן מהשקעות זרים בישראל, והן הסטת כספים של משקיעים ישראלים מחו"ל לישראל. אנחנו רואים כיצד ההתייצבות במצב הבטחוני, יחד עם העובדה שהשווקים בארה"ב יקרים יותר מבחינת המכפילים, גורמים למשקיעים להעדיף את ישראל.
מדדים המרכזיים | בישראל מדד ת"א 125 עלה ב-6%. התורמים הגדולים לעליה היו חברות הביטוח וחברות התעשיות הביטחוניות. בהסתכלות שנתית התחזק מדד התל אביב 125 בשיעור של כ-50%. מדד הנדלן התחזק ב2.5%. השקל התחזק בשיעור של 2.5% מול הדולר והגיע לשער של 3.18 ש"ח לדולר. תשואת האג"ח ל-10 שנים שמרה על יציבות ונותרה על רמה של 3.9%. האג"ח הקונצרני התחזק בשיעור של 0.4%.
בחו"ל, מדד ה-S&P 500 נותר כמעט ללא שינוי בעוד שהנאסד"ק נחלש ב-0.73% בשל המשקל הגבוה יותר של מניות הטכנולוגיה במדד. מדד ה-MSCI AC עלה ב-0.95%. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב עלתה לרמה של 4.17%. מחוץ לארה"ב ראינו עליות שערים נאות, המדדים באירופה עלו בשיעור של 2.7%, מדד המניות בסין עלה בשיעור של 2.3%, ומדד המניות היפני הסתפק בעליה צנועה של 0.2%.
2025 | השנה היתה רוויה באירועים בישראל ובעולם. נזכיר את הטלת המכסים של טראמפ (באפריל) שגרמו לשווקים בארה"ב לאבד 11% ביומיים, בהמשך התחלת הורדות ריבית ברחבי העולם, מגעים לסיום המלחמה באוקראינה והכרזה של ממשלות ברחבי העולם על הגדלת תקציבי הביטחון שלהן. בהיבט המקומי ראינו השנה מלחמה עם איראן, הכרזה על סיום המלחמה בעזה ובצפון והורדות ריבית. השווקים בארץ ובעולם ידעו טלטלות ותנודות חדות, כדרכן של הבורסות מאז ומתמיד. למרות זאת, רשמו השווקים שנה נוספת של עליות נאות – כשהעליות בשוק המקומי בלטו ברמה הגלובלית. בארה"ב היו אלו 7 הגדולות שמשכו את המדד לעליות של כ-16%. תשואת 7 הגדולות לבדן עמדה על 27.5%, כאשר שאר החברות רשמו תשואה של 10.4%. בישראל ראינו שנה נוספת של זרימת כספים לשוק שדחפו את מדד תל אביב 125 לעליה של כ-50%, בהובלת חברות הביטוח שרשמו תשואה פנומנלית של 134%. אנחנו ממשיכים לדבוק בעמדה לפיה לא ניתן לתזמן את השווקים, וכי הדרך היחידה להפיק רווחים מהשוק, היא פשוט להיות בו ולנהל את ההשקעה לאורך זמן.
אין באמור לעיל משום תחליף לייעוץ (שיווק) השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים הייחודים של כל אדם ואין באמור משום הבטחת תשואה. חלק מהמידע המצוין לעיל מתבסס על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. האמור בכתבה משקף את חוות דעתה של החברה במועד כתיבת הכתבה וזו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה.
