ארה"ב - פתיחה מרשימה למדדי המניות בארה"ב כאשר s&p 500 עולה 1.6% והנאסדק מוסיף לערכו 2.2%. מומנטום חזק למניות המידקאפ , הראסל בשיא חדש עם עלייה של 5.7% מתחילת השנה.
שבוע שעבר פורסם דוח התעסוקה לחודש דצמבר שהמשיך להעיד על חולשה בשוק האמריקאי. גם נתוני אוקטובר ונובמבר תוקנו כלפי מטה. מספר המשרות החדשות עומד על 50 אלף אל מול צפי של 66 אלף ומול חודש נובמבר שתוקן מ64 ל56 אלף משרות. ממוצע של 3 חודשים עומד על 22- אלף משרות. שיעור האבטלה ירד מעט עם נתון של 4.4% אל מול צפי של 4.5% (בנובמבר 4.6%) לאור הקיטון בשיעור ההשתתפות שעומד על 62.4% לעומת נובמבר עם 62.5%. שינוי בעלות שכר ממוצע לשעה (שנתי) 3.8% לעומת צפי של 3.6% (נובמבר 3.6%). שינוי חודשי 0.3% לפי הצפי (נובמבר 0.2%).נתון משרות פנויות לנובמבר ירד במפתיע ל-7.15M לעומת צפי 7.6M (אוקטובר 7.45M). יחס משרות פנויות למובטלים ירד ל0.95. בחודש הבא המדד עתיד לכלול התאמות של הלמ"ס ביחס לכל היקף המשרות וצפוי להראות חולשה נוספת בשוק התעסוקה. למרות דוח התעסוקה החלש, צפי לצמיחה חזקה של 5% ברבעון הרביעי.
ISM מנהלי רכש שירותים לחודש דצמבר הפתיע כלפי מעלה עם נתון של 54.4 לעומת צפי של 52.2 (נובמבר 52.6). קפיצה בזכות שיפור ברכיבי פעילות עסקית, הזמנות חדשות ותעסוקה. נתוני היצור עומדים על 47.9 גבוה מצפי של 48.3 (נובמבר 48.2).
שלל הכרזות לטראמפ השבוע, על ריבית המשכנתאות ועל רגולציות של הבנקים אך מה שהעסיק את השווקים בעיקר היה השיח סביב תקציב הביטחון שכיום עומד על כ-900 מיליארד דולר ועתיד לגדול ב-2027 לרמה של טריליון וחצי דולרים. בנוסף, טראמפ הורה לחייב את הספקים להפסיק Buybacks ודיבידנדים ע"מ להגדיל CapEx.
הבוקר נתבשרנו על הליך אישום פלילי פדרלי נגד פאוואל עקב חריגות בתקציב שיפוץ של מבנה הפד. הליך שמטרתו ככל הנראה לסלק אותו לגמרי ממועצת הנגידים של הפד גם לאחר סיום כהונתו בחודש מאי. כיום השוק מתמחר 2 הורדות ריבית לתוך שנת 2026 לאחר כהונתו של פאוואל כך שהריבית צפויה לעמוד על 3.25% בסוף השנה הנוכחית.
בגזרת שוק האג"ח , אג"ח לשנתיים עומד על 3.5% ואג"ח ל10 שנים עומד על 4.2%.
מחר צפויה להתחיל עונת הדוחות של הרבעון הרביעי עם צפי לעונה חזקה במיוחד לאור האופטימיות בצמיחה בכלכלה האמריקאית, כמו כן עתיד להתפרסם מחר מדד CPI עם צפי ליבה של 0.2%.
הנפקות אג"ח ישראל בחו"ל: המדינה הנפיקה B6 דולר במחמים שונים של 5,10 ו-30 שנה כאשר היו ביקושים פי 6! ברשימת ה"זוכים" ראינו מדינות סעודיות ומדינות מהאמירויות. פועלים הנפיקו B2 דולר ל3.5 ול7 שנים, מזרחי הנפיקו B0.75 דולר קוקו ל-10 שנים השבוע לאומי ינפיק אג"ח ביורו ל-5 שנים.
בישראל המומנטום החיובי נמשך והשנה נפתחת גם כאן בסערה, בולטים בעליות מדד ת"א נדל"ן 35 עם עלייה של 8.6% בשבוע החולף ומדד ת"א ביטחוניות עם זינוק מרשים של 11.5% בשבוע שעבר. בגזרת האג"ח ראינו עליות גם כן כאשר הבולטות נצפתה בעיקר באפיק השקלי. תל גוב שקלי 2-5 עלה 0.6% ותל בונד שקלי בנקים וביטוח עלה השבוע עלייה של 1.1%.
בנק ישראל הפתיע את השווקים וביום שני האחרון הוריד את הריבית בעוד רבע אחוז לרמה של 4%, זאת בניגוד לרוב ההערכות בשווקים ולמרות ההתבטאויות הניציות של הנגיד לאחר ההפחתה הקודמת והדגש על הצורך לפעול בזהירות. מה שהכריע את הכף, ככל הנראה, הוא המשך הייסוף בשקל, הירידה בתחזיות האינפלציה והירידה בפרמיית הסיכון של ישראל. במסיבת העיתונאים הדגיש נגיד הבנק כי למרות הפחתת הריבית הנוכחית תוואי הפחתות הריבית השנה יהיה הדרגתי ומדוד. בתחזיות המעודכנות של חטיבת המחקר, הבנק צופה שהריבית תעמוד על 3.5% בלבד בסוף 2026. להערכתנו הריבית תרד השנה יותר. בנוגע לצמיחה, הבנק עדכן כלפי מעלה את תחזית הצמיחה לשנת 2026 ל-5.2%, בהובלת ההשקעות והצריכה הפרטית, גבוה מהערכה שלנו של כ-4.5%, וצופה המשך צמיחה מהירה של 4.3% בשנת 2027.
לאור המשך הייסוף בשקל בשבוע האחרון, הירידה במחירי הנפט והירידה הגבוהה מהצפי במחיר הבנזין המפוקח בתחילת ינואר, עדכנו כלפי מטה את תחזיתנו למדד המחירים לינואר לירידה של 0.2%- ול-1.8% ב-12 המדדים הקרובים.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
