ארה"ב
לאחר רצף של כשישה שבועות של עליות בשוק המניות בארה"ב השבוע נרשמה עצירה במומנטום, כאשר המדדים המרכזיים נסחרו סביב האפס. העצירה ברצף העליות מגיעה למרות נתוני צמיחה טובים יחסית ומסרים חיוביים מהזירה הגיאופוליטית בביקור טראמפ בסין, מנגד היא מושפעת מחשש מהסלמה מול איראן ומעלייה חדה במחירי האנרגיה, כאשר הברנט עלה 109$.
מתחילת חודש מאי, מדד S&P 500 עלה בכ-2.8%, מדד הנאסד״ק הוסיף כ-6.1% .
שוק האג"ח בארה"ב רשם השבוע עליית תשואות משמעותית לאורך כל העקום, כאשר התשואה לשנתיים עלתה מרמה של כ-3.9% ל-4%, התשואה ל-10 שנים עלתה ועומדת כיום על 4.6% והתשואה ל-30 שנה חצתה את רף ה-5% והגיעה לכ-5.1%.
מדובר בתנועה חדה המעידה כי שוק האג"ח אינו מתמחר הפחתות ריבית בטווח הקרוב, ואף מתמחר העלאת ריבית בהמשך (סביב 2027).
ישראל
המסחר בת"א התאפיין השבוע בירידות חדות כאשר מדד ת״א 90 ירד כ 5.7% ומדד ת״א 35 ירד השבוע בכ־2.9%.
הסקטורים שהובילו את הירידות במדדים הם הבנקים נדלן ובנייה. מדד הבנקים ירד השבוע כ- 9.1% ומדד הבניה ירד 10.3%. מנגד, תשתיות אנרגיה ירוקה וחשמל ממשיכים לבלוט לחיוב כאשר מדד ת"א תשתיות אנרגיה עלה ב-3 חודשים כ-25.6% והשלים עלייה של כ-53.7% מתחילת שנה.
שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות משמעותי עם עונת דוחות שנכנסה להילוך גבוה.
אינפלציה בישראל – סימני התמתנות
מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה בכ-1.2%, בהתאם לציפיות, העלייה החודשית הגבוהה ביותר מזה כשנה. העלייה במדד נבעה מסעיפי הטיסות לחו"ל, הדלק והנופש. אינפלציה שנתית עומדת על 1.9%, במרכז יעד האינפלציה. הנתונים תומכים בהורדת ריבית של בנק ישראל בהחלטה הקרובה בהיעדר הסלמה ביטחונית.
שוק האג"ח המקומי הציג השבוע מגמה מעורבת. האפיק השקלי נפגע מעליית התשואות בעולם והפסדי הון בעיקר במח"מ ארוך. האפיק הצמוד נהנה מעלייה בציפיות האינפלציה.
לסיכום, שבוע המסחר התאפיין בשינוי טון, מצד אחד שוק המניות נעצר לאחר מומנטום חיובי ממושך, מצד שני שוק האג"ח מאותת על עליית תשואות וחשש אינפלציוני מתחדש.
הפער בין האפיקים הולך ומתרחב וידרוש זהירות סלקטיביות לצד הסתכלות על התפתחויות מאקרו וגיאופוליטיות.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
