ארה"ב - לאחר שארה"ב ואיראן אישרו הסכם לפתיחה מחדש של מיצרי הורמוז, שבוע המסחר המקוצר בארה״ב הסתיים במגמה חיובית, כאשר מדד ה-S&P 500 עלה בכ־0.9%, והנאסד"ק הוביל את העליות עם התחזקות של כ־2.6%.
המגמה החיובית ממשיכה להיות מונעת בעיקר על ידי סקטור השבבים, אשר מציג ביצועי יתר משמעותיים ביחס לשוק. סקטור השבבים עלה בכ־10% מתחילת החודש ובכ־23% בחודש האחרון. מגמה זו מצביעה על ריכוזיות הולכת וגוברת במנועי הצמיחה של השוק, כאשר מספר מצומצם של מניות ממשיך להוביל את העליות.
בשוק האנרגיה, מחיר הנפט ירד על רקע הסכם הפסקת אש בהורמוז ועומד על 81$ לחבית. ירידת מחירי האנרגיה ממשיכה לתמוך בסנטימנט בשווקים ולמתן לחצי אינפלציה בטווח הקצר.
שוק האג"ח בארה"ב, נרשמה מגמה של עליית תשואות, בעיקר בקצה הקצר של העקום (תשואת אג"ח ל־2 שנים עלתה לכ־4.2%). הפד הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.5%, בהתאם לציפיות. תשואות אג"ח ל-10 שנים עומדת על 4.5%, השוק מתמחר העלאת ריבית בארה"ב כבר בסוף 2026 והעלאה נוספת בתחילת2027.
ישראל – לחץ מתגבר ושינוי סנטימנט. על רקע אכזבת המשקיעים מההסכם המתגבש עם איראן המדדים בת"א ירדו בחדות כאשר מדד ת"א 35 ירד בכ- 4.6%, מדד ת"א 125 ירד בכ- 4.9% ומדד ת"א 90 ירד בכ-5.7%, בשבועיים האחרונים בלבד, ירדו המדדים בכ־9% במצטבר. הירידות היו רוחביות, כאשר הסקטורים שבלטו לשלילה היה סקטור הביטוח עם ירידה של כ- 9.6% ובקים אשר ירדו בכ- 4.5% וממשיכים להציג חולשה ואף נמצאים בטריטוריה שלילית מתחילת השנה. המגמה השלילית בשוק המניות הקרינה גם על שוק האג"ח שם ראינו עלייה בתשואות הן באג"ח הממשלתי והן בקונצרני.
מדד המחירים לצרכן - לאחר מדד אפריל הגבוה, מדד המחירים לחודש מאי ירד ב-0.3% מעט נמוך מהצפי (מינוס 0.2%). ירידה בולטת נרשמה במחירי הטיסות (מינוס 17%) לצד ירידה במחירי הירקות הטריים מול עלייה במדד הדיור. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים נשארה 1.9% קרוב למרכז יעד האינפלציה. התחזית הראשונית שלנו היא למדד שלילי נוסף ביוני של 0.1% עד 0.2%, בשל ירידה עונתית במחירי ההלבשה והפירות הטריים. ליולי אנו צופים עלייה של 0.3% עד 0.4% בהובלת סעיף הדיור והנופש שתקוזז עם הירידה הצפויה במחיר הדלק. ל-12 החודשים הבאים התחזית שלנו סביב ה-1.8%. המדד לא משנה את הערכתינו שבנק ישראל יפחית את הריבית בעוד רבע נקודת אחוז בהודעה הקרובה בתחילת יולי. במקביל, מדד מחירי תשומות הבנייה רשם עלייה משמעותית נוספת של 0.6%, כאשר הפעם כמעט כל העלייה נובעת מעלייה חדה בסעיף השכר.
לסיכום, השבוע האחרון הדגיש את הפער ההולך ונפתח בין השווקים הגלובליים לבין השוק המקומי בעולם – סנטימנט חיובי, בהובלת סקטור הטכנולוגיה והשבבים, בישראל – חולשה משמעותית, שינוי סנטימנט. עם זאת, נתוני המאקרו המקומיים, ובראשם האינפלציה המתמתנת, צפויים לתמוך במדיניות מוניטרית מרחיבה יותר בהמשך. בטווח הקרוב, הפוקוס ימשיך להיות על: התפתחויות גיאופוליטיות, מחיר האנרגיה והחלטות ריבית בארץ ובעולם.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
