ארה"ב- המדדים בעוד שיא חדש, s&p500 עולה 1.5% והנאסדק מוסיף לערכו עוד 1% זאת לאור החדשות הטובות להסכם הסחר של ארה"ב עם יפן והציפייה שייחתם הסכם דומה עם האיחוד האירופי.
מה בהסכם? 550 מיליארד דולר השקעות יפניות- סכום שובר שיאים וגבוה במיוחד, לצד הפחתת מיסים מ30% לשיעור של 15%- דבר שצפוי לעודד את תעשיית הרכבים היפנים בארה"ב ואת תעשיית הרכבים האמריקאיים ביפן. הדבר הוביל גם לעליות בניקיי שהוסיף לערכו השבוע 4.1%.
השבוע ביום רביעי הכרזת ריבית הפד כאשר הצפי הוא ללא שינוי והותרת הריבית ברמה של 4.5%. כעת, משנרגעו הרוחות סביב איומיו של טראמפ על המשך כהונתו של פאוואל (שצפוי לכהן עד 2026) מעניין יהיה לראות כיצד הפד רואה את הפחתות הריבית בהמשך. עדיין השוק ממשיך לתמחר שתי הורדות ריבית עד סוף השנה אולם ההסתברויות חלשות יותר ולא באותה עוצמה משהיו לפני מספר חודשים. מבחינת עקום התשואות- התשואה לשנתיים עומדת על 3.9% והתשואה ל10 שנים עומדת על 4.4%.
עונת הדוחות בארה"ב החלה השבוע כאשר שליש מהחברות בs&p500 כבר דיווחו ו84% מתוך 182 חברות שכבר דווחו היכו את תחזית הרווח (לעומת ממוצע רב שנתי 79%). הרווח למניה צפוי לעלות ב8% ב2025 וב13% ב2026 (לעומת ממוצע רב שנתי 6%). שיא עונת הדוחות השבוע -ברביעי מטא, מיקרוסופט וטבע, בחמישי אמאזון ואפל.
בארץ- מגמה חיובית בהובלת נציגות הביטוח, מדד ת"א ביטוח הוסיף לערכו בשבוע החולף 6.7%. בולטים גם מדד ת"א 125 ערך שעלה השבוע 1.3% ומתחילת השנה זינק ב44%, לצד מדד ת"א 125 משקל שווה שעלה השבוע 1% ומתחילת החודש הוסיף לערכו 9.2%. באג"חים מגמה חיובית כאשר עיקר הדומיננטיות בצמודים לאור ציפיות האינפלציה שעלו מעט. תל בונד 60 עלה השבוע 0.2% ובשלושת החודשים האחרונים עלה ב3.3%, לצד מדד הCOCO שעלה 2.9% בשלושת החודשים האחרונים.
ההגבלות המחמירות על הכלכלה בזמן המלחמה מול איראן מגיעות לסטטיסטיקה כאשר המחסור בעובדים תומך בהמשך עליית שכר בסקטור העסקי. נתוני סקר כוח האדם הראשוניים ליוני הראו כצפוי שמספר העובדים שנעדרו מהעבודה, אם זה מסיבות כלכלית או ממילואים זינק לרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת המלחמה. אנו מצפים שבנתוני יולי נראה מגמה הפוכה אך שהמחסור בעובדים עדיין יהיה ניכר כדי לתמוך בהמשך עליית שכר בסקטור העסקי.
גם נתוני סחר החוץ באו לידי ביטוי עם ירידה דו ספרתית ביצוא וביבוא הסחורות (ללא מוצרי אנרגיה) ביוני, לפי נתונים מנוכי עונתיות. עם זאת, האינדיקטורים הראשוניים מצביעים על חזרה מהירה של הפעילות הכלכלית לאחר סיום ההגבלות, ולכן צפוי שיפור בנתוני סחר החוץ ביולי. ההשפעה הכוללת על הצמיחה השנתית צפויה להיות מתונה בלבד עם השפעה מנוגדת ברבעון השני והשלישי.
האטה במכירת דירות, ריביות משכנתה גבוהות, מגבלות על חלק ממסלולי המימון ורמות שיא של דירות חדשות לא מכורות מתחילים לבוא לידי ביטוי במדד מחירי הדירות. בין אמצע אפריל לאמצע מאי ירד מדד מחירי הדירות בבעלות ב 0.3% – חודש שלישי ברציפות של ירידה, אף שב-12 החודשים האחרונים המחיר עדיין עלה ב-4%. במקביל, מדד תשומות הבנייה נותר ללא שינוי ביוני, כאשר עליית שכר העבודה (הנובעת ממחסור בעובדים) קוזזה בירידה במחירי המוצרים בשקלים, בעיקר מחירי הברזל.
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
