ארה"ב - חששות מהשקעות ה-AI ועקום תשואות תלול יותר מעיבים על השוק.
שבוע שלילי נוסף נרשם בשוק האמריקאי כאשר מדד S&P ירד בכ-0.6% ומדד הנאסד"ק איבד כ-1.6%. מתחילת החודש הנאסד"ק כבר מציג ירידה של כ-7.1%, כאשר מוקד הלחץ ממשיך להיות סביב חברות הטכנולוגיה הגדולות. הגורם המרכזי לחולשה הוא החשש הגובר מצד המשקיעים בנוגע להיקף השקעות העתק בתחום הבינה המלאכותית. דוחותיה של אלפאבית אומנם הציגו תוצאות טובות מהצפוי, אך תזרים המזומנים הושפע לרעה מהמשך גידול חד בהשקעות בתשתיות AI. החברה אף העלתה את תחזית ההשקעות השנתית שלה, מה שהגביר את סימני השאלה בנוגע לקצב החזר ההשקעה העתידי.
על רקע זה בלטו השבוע דווקא מניות התוכנה בירידות של למעלה מ-5%, בעוד שסקטור השבבים הציג יציבות יחסית ואף רשם עלייה קלה. בנוסף, עונת הדוחות מגיעה לשיאה עם פרסום דוחותיהן של מיקרוסופט, מטא, אפל ואמזון – אירועים שעשויים לקבוע את הטון להמשך המסחר בשוקי המניות.
בשוק האנרגיה, המתיחות במפרץ וחששות בנוגע לשיבושים במיצר הורמוז הובילו את מחיר הנפט לזינוק זמני מעל 100$ לחבית, לפני שחזר לאזור 88$ בעקבות סימנים להפחתת המתיחות.
שוק האג"ח, תשואת האג"ח ל-10 שנים עלתה ועומדת על 4.7% בעוד שהתשואה לשנתיים מתקרבת ל-4.8%. כתוצאה מכך ממשיך עקום התשואות להשתפר ולהתלל, תהליך המעיד על שינוי בציפיות השוק לצמיחה ולאינפלציה. השוק מתמחר העלאת ריבית ראשונה בספטמבר 2026 והעלאה נוספת בתחילת שנת 2027. השבוע צפויים המשקיעים להתמקד בהחלטת הריבית של הפד, כאשר הצפי הוא להותרת הריבית ללא שינוי.
ישראל – ביצועי יתר בהובלת הביטחוניות, האנרגיה והטכנולוגיה.
בניגוד למגמה בארה"ב, שוק המניות המקומי המשיך להפגין עוצמה. מדד ת"א 125 עלה השבוע בכ-2.3% ומדד ת"א 35 הוסיף כ-2.7%.
בין הסקטורים הבולטים ניתן למנות את:
- סקטור הביטחוניות, שנהנה מהמשך הביקושים בעולם. מניית ארית עלתה בכ-16% ואלביט בכ-14%.
- סקטור האנרגיה והגז, שנתמך הן בעליית מחירי האנרגיה בעולם והן מהמשך ההתפתחויות החיוביות סביב הסכמי היצוא.
- מניות הטכנולוגיה, כאשר נייס בלטה בעליות לאחר תקופה מאתגרת.
מנגד, סקטור הנדל"ן והבנייה המשיך להפגין חולשה יחסית עם ירידה של כ-2%, על רקע התמתנות הציפיות להפחתות ריבית מהירות בישראל.
בשוק האג"ח נמשכת ההתמקדות בציפיות האינפלציה. העלייה בציפיות האינפלציוניות תמכה באפיקים הצמודים, הן הממשלתיים והן הקונצרניים, שהציגו ביצועי יתר ביחס לאפיק השקלי. האפיק השקלי בינוני המשיך להציג חולשה יחסית, כאשר מדדי האג"ח השקליים ירדו במהלך השבוע. בהתאם לכך נרשמה חולשה גם בחלק ממדדי האג"ח הקונצרני הלא צמוד.
נכון להיום, השוק מתמחר הפחתת ריבית אחת בלבד בישראל במהלך התקופה הקרובה, שינוי המשפיע ישירות על תמחור מניות הנדל"ן ושוק האג"ח המקומי.
לסיכום, השבוע האחרון המשיך להמחיש את הפער בין השוק הישראלי לשוק האמריקאי. בעוד שבארה"ב גברו החששות סביב היקף השקעות הענק בתחום ה-AI, עליית תשואות האג"ח וההתייקרות באנרגיה, השוק המקומי נהנה מביצועי יתר בהובלת חברות הביטחון, האנרגיה והטכנולוגיה.
במבט קדימה, מוקד תשומת הלב של המשקיעים צפוי להתרכז בהחלטת הריבית של הפד, בהתפתחויות הגיאופוליטיות במזרח התיכון, במחירי האנרגיה ובעונת הדוחות בארה"ב. שילוב גורמים אלו צפוי להמשיך ולהכתיב את רמת התנודתיות ואת כיוון השווקים בשבועות הקרובים.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
