ארה"ב - לאחר שלושה ימי ירידות וול סטריט התאוששה לקראת סוף השבוע, הסיבה: מדד האינפלציה המועדף על הפד יצא בצפי. בסיכום שבועי מדדי המניות המובילים בארה"ב סגרו בירידות קלות כאשר s&p 500 יורד 0.3%- והנאסדק משיל מערכו 0.7%-. השוק הושפע מדבריו של פאוואל כאשר התייחס לשוק המניות ואמר לדעתו הוא מתומחר בהערכת יתר. לדעתו הסיכונים לטווח הקרוב לאינפלציה נוטים כלפי מעלה והסיכונים לתעסוקה כלפי מטה – וזהו מצב מאתגר כלשונו. השווקים מתמחרים כיום עוד 2 הורדות ריבית עד סוף השנה, ועוד 2 בסוף 2026 כאשר עד לפני חודש השווקים תמחרו 3 הורדות במהלך 2026. הריבית החזויה כיום לשנת 2026 עומדת על 3.25%.
בגזרת האג"ח התשואה לשנתיים עומדת על 3.6% והתשואה לעשר שנים עלתה חזרה מ- 4.1% ל- 4.2%.
רבים מדברים כיצד והאם ישפיעו המכסים החדשים של טראמפ על הגירעון הצפוי לארה"ב בעשור הקרוב אבל כיום המרכיב הגדול ביותר בגירעון הוא תשלומי הריבית של החוב (44.9%). הדבר נובע מכך שארה"ב צברה חוב עצום וכעת חלק ניכר מהתקציב הולך על תשלומי ריבית. תשלומי קצבאות לזקנים, נכים ושארים יתרמו ל-14.2% מהגירעון והמכסים החדשים יגדילו את הגירעון ב-13.9%. ז"א משרד התקציב של הקונגרס מעריך שהמכסים יגדילו את הגירעון. ההשפעה נטו היא שלילית: המכסים מעלים מחירים לצרכנים ולעסקים, מקטינים יבוא וצריכה, פוגעים בצמיחה הכלכלית ולכן גורמים לירידה בהכנסות ממיסים אחרים.
ישראל - יום המסחר הראשון לשבוע המסחר והאחרון לשנה העברית נסגר באדום; בין הגורמים שהעיבו על הסנטימנט - שיחות על הסכם לשחרור חטופים שקרסו, צונאמי מדיני של הכרה במדינה פלסטינית לצד ״הכרה״ ישראלית בבידוד הכלכלי שצפוי לה. מדד ת"א 125 ירד 0.4%-, מדד ת"א 35 שמר על יציבות וסגר את השבוע בתשואה של 0.1% וגם מניות הנפט והגז עלו ב-0.4%. במניות הפיננסים ראינו המשך עצירה כאשר מדד ת"א ביטוח יורד החודש כבר 11%-, הבנקים היו השבוע ללא שינוי ומתחילת החודש השלימו ירידה של 5%-.
בגזרת האג"ח המגמה החיובית ממשיכה כאשר עיקר הדומיננטיות בצמודים, גם בממשלתי וגם בקונצרני. תל בונד צמודות בנקים עלה השבוע 0.7% וכמוהו גם מדד הcoco.
מחר - הודעת ריבית בנק ישראל כאשר הצפי הוא ללא שינוי והנגיד צפוי להותיר את הריבית ברמה של 4.5%. הירידה באינפלציה לגבולות היעד, הציפיות להמשך ירידה, התחזקות השקל והעובדה שהפחתות הריבית בארה"ב כבר החלו -כל אלה מאפשרים לבנק ישראל להפחית את הריבית. מנגד, החשש מהתעצמות הלחימה ומהבידוד המדיני שיכולים להביא לעלייה בפרמיית הסיכון של ישראל יכולים להביא את הנגיד להמתין להתבססות האינפלציה באופן ברור יותר בתוך גבולות היעד.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
