ארה"ב - חודש נובמבר נסגר בראלי חזק לאחר הירידות שהיו במהלך החודש, כנראה בזכות ההודעה של גוגל על ג'מיני 3. S&P 500 זינק השבוע ב3.7% והצליח לסיים את החודש ברמה חיובית של 0.4%, הנאסדק הוסיף לערכו קרוב ל5% בשבוע החולף אך עדיין בסיכום חודשי עומד על 0.9%-, הראסל הוסיף לערכו 5.5% השבוע וסיים את חודש נובמבר בעלייה של 1.4% וכרגע העיניים נשואות ומקוות ל"ראלי של סנטה קלאוס". בגזרת הפדרל ריזרב, הולכות ומתגברות הספקולציות והצפי למינוי של קווין האסט, ראש מועצת היועצים הכלכליים של הבית הלבן, לנגיד הבנק הפדרלי בזכות קשריו עם טראמפ .הציפיות להפחתת הריבית ביום רביעי הבא חוזרות ומתחזקות להסתברות של 80% שהפד יוריד את הריבית בשיעור של 0.25% כך שהריבית צפויה להתכנס לרמה של 3% בסוף שנת 2026. אג"ח לשנתיים עומד על שיעור של 3.5% והאג"ח ל10 שנים עומד על שיעור של 4%
ביום חמישי לא היה מסחר לרגל חג ההודיה וגם בשישי היה מסחר מקוצר, אולם בבורסת שיקאגו הייתה תקלה במרכז הנתונים שלהם שעצרה את פעילות CME למעל 10 שעות וגרמה להשבתת נתונים. מחירי הסחורות והמתכות זינקו למעלה בהשפעת המקרה הזה, הסילבר קפץ מעל 6%.
גוש האירו- הכלכלה בגוש האירו ממשיכה להתרחב בקצב יציב, כך לפי האומדן הראשוני למדד מנהלי הרכש לנובמבר שנותר כמעט ללא שינוי על 52.4 נקודות. הצמיחה עדיין מונעת בעיקר מענפי השירותים, שבהם המדד עלה קלות ל-53.1, הרמה הגבוהה ביותר מזה כשנה וחצי. מנגד, הסנטימנט בענף התעשייה נחלש מחדש וירד ל-49.7 נקודות, בעיקר בשל חולשה בסחר החוץ. בגרמניה ובצרפת ענף התעשייה ממשיך לנוע באותו כיוון שלילי, עם המשך התכווצות בפעילות, ירידה ביצוא הסחורות ודיווחים על חולשה בגיוס עובדים. מדיניות פיסקלית מרחיבה יותר בגרמניה, בעיקר בתחום הביטחון, צפויה לתמוך בתעשייה בהמשך, אך בשלב זה המומנטום הכללי במדינה עדיין חלש ואנו מתקרבים לעוד רבעון של צמיחה אפסית.
בריטניה- האינפלציה בבריטניה ירדה לראשונה זה שבעה חודשים ל-3.6% באוקטובר, קרוב לציפיות ובדומה לתחזיות האחרונות של הבנק המרכזי. גם אינפלציית השירותים התמתנה ל-4.5%, אך היא עדיין כמעט כפולה מיעד האינפלציה. למרות שהאינפלציה עדיין נותרת גבוהה, הנתון מחזק את הערכות הבנק המרכזי כי האינפלציה הגיעה לשיאה ומכאן צפויה ירידה הדרגתית בקצב עליית המחירים. יחד עם העלייה החדה באבטלה ל-5.0% וההחלטה הצמודה להשאיר את הריבית ללא שינוי לפני כחודש, ההסתברות להפחתת ריבית בעוד כחודש התחזקה משמעותית.
בישראל שבוע חיובי כאשר ת"א 90 מזנק ב1.8% , תשתיות אנרגיה ב4.3% ות"א בנייה ב1.9%. מדד ת"א 35 בולט בתשואתו החודש עם ביצועים של 4.8% לאור הדוחות החיוביים שפורסמו במהלך החודש. בגזרת האג"ח כמעט ולא היה שינוי, מרבית המדדים נותרו ללא שינוי כאשר ראינו עדיפות קלה לאפיק השקלי ולקונצרני בדירוגים גבוהים.
אחרי כמעט שנתיים רצופות של המתנה, בנק ישראל הפחית השבוע את הריבית ב0.25% ל-4.25%. הירידה באינפלציה ובציפיות לאינפלציה, הייסוף בשקל, הירידה בפרמיית הסיכון, הירידה במחירי הדירות והפחתות הריבית בעולם תרמו להחלטה זו. אנו סבורים שתהליך הפחתת הריבית יימשך בשנה הבאה בקצב הדרגתי, אך ככל הנראה לא בינואר, זאת לאור שוק העבודה ההדוק, הצמיחה החזקה ברבעון הקודם והדגשת בנק ישראל כי קיימים עדיין סיכונים כלפי מעלה לתחזית האינפלציה.
לאחר נתוני הצמיחה החזקים מאוד ברבעון השלישי, התמונה לתחילת הרבעון הנוכחי נראית מעורבת יותר ומצביעה על צמיחה חיובית אך מתונה. סך הרכישות הנומינליות בכרטיסי אשראי ירד באוקטובר ובשלושת השבועות הראשונים של נובמבר, והמדד החודשי לפעילות המשק של בנק ישראל נותר כמעט ללא שינוי באוקטובר בהשוואה לספטמבר. נתוני שוק העבודה ממשיכים להיות חיוביים: בקרב גילאי העבודה העיקריים (25–64) שיעור האבטלה ירד ל-2.7%, תוך עלייה בשיעור ההשתתפות
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
אין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או להעביר את העבודה או חלקים ממנה ללא קבלת אישור מראש ובכתב מהראל פיננסים. עבודה זו מתבססת על מידע פומבי גלוי וכן על מקורות מידע הנחשבים בעיני החברה כאמינים. הנחת החברה כי המידע ונתונים אלו נכונים, אך אין השימוש בהם מהווה אימות ו/או אישור לבדיקת נכונותם. האמור בעבודה זו משקף את חוות דעתנו במועד פרסום העבודה. חוות דעתנו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שיגרמו, אם יגרמו, כתוצאה משימוש בעבודה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בעבודה זו עשוי להניב רווחים. הכותבים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסים המצוינים בעבודה זו, וזאת באופן המנוגד לאמור בעבודה זו. ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הנזכרים בעבודה זו עלולים שלא להתאים לכל משקיע. אין לראות בעבודה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות או תחליף לייעוץ מס עצמאי. עבודה זו אינה מותאמת למטרות ההשקעה ולצרכיו האישים והמיוחדים של כל משקיע.
